Soja: un récord en oferta y la demanda tranquila desafían los precios
El panorama actual del mercado global de la soja refleja una producción récord combinada con una demanda que, aunque creciente, presenta una intensidad menor que en campañas anteriores, lo que genera expectativas de precios estables y, en muchos casos, a la baja.
Según el último informe del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), la producción mundial de soja alcanzará 427 millones de toneladas en la campaña 2024/2025, una cifra que representa una oferta sólida para el mercado global. Este contexto coincide con un aumento en el consumo interno, proyectado en 403,6 millones de toneladas, el máximo histórico registrado.
Un contexto de altos stocks y producción sostenida
En términos de comercio internacional, tanto las exportaciones como las importaciones aumentarán respecto a las proyecciones de noviembre, situándose en 182 y 178 millones de toneladas, respectivamente. Por otro lado, el stock final global se incrementaría levemente, manteniendo la relación stock-consumo en el 32,7%, el segundo nivel más alto en la historia del cultivo.
En los Estados Unidos, el principal productor mundial, la cosecha ya ha finalizado, consolidando una producción estimada de 121 millones de toneladas, sin cambios respecto al informe de noviembre. Sin embargo, la producción de aceite de soja registrará un aumento debido a una mayor tasa de extracción, lo que podría sostener la demanda de poroto y aportar cierto soporte a los precios en el mercado de Chicago.
Brasil y Argentina: proyecciones récord
En Brasil, la Compañía Nacional de Abastecimiento (CONAB) estima una producción sin precedentes de 166,2 millones de toneladas, apoyada en un rendimiento promedio de 35,1 quintales por hectárea y una superficie récord sembrada de 47,4 millones de hectáreas. Hasta la primera semana de diciembre, el 90% del área ya ha sido sembrada, gracias a la regularización de lluvias en las principales zonas productoras.
Por su parte, las exportaciones brasileñas de grano de soja alcanzarían los 105 millones de toneladas, un 8% más que la campaña pasada, mientras que las exportaciones de harina y aceite se mantendrán estables.
En Argentina, las proyecciones también son optimistas. Según la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación (SAGyP), el 66% de las 17,9 millones de hectáreas proyectadas ya están sembradas, en línea con el ritmo de la campaña pasada y superando el promedio de las últimas cinco campañas. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estima una producción de entre 53 y 53,5 millones de toneladas, cifra revisada al alza gracias a las condiciones climáticas favorables.
Impacto en los precios
El mercado actual de la soja está influenciado por la abundante oferta y los elevados niveles de stock, lo que ejerce presión a la baja sobre los precios. En Chicago, el precio promedio de diciembre se posiciona en USD 364 por tonelada, el segundo valor más bajo del año. En el mercado local de Rosario, la situación es similar, con precios que alcanzaron USD 290 por tonelada, el nivel más bajo desde abril de 2024.
Los fondos especulativos en el mercado de Chicago también reflejan un escenario con pocos fundamentos alcistas. Las posiciones netas vendidas evidencian una perspectiva de estabilidad o incluso de declive en los precios de la oleaginosa.
Perspectivas para el mercado
El equilibrio entre una oferta global récord y una demanda moderada marca el ritmo del mercado de la soja. A pesar de un consumo interno creciente y una molienda en aumento, los altos stocks y la amplia oferta proyectada para la campaña 2024/2025 limitan las posibilidades de una recuperación significativa en los precios.
Si bien factores climáticos o económicos podrían alterar este panorama, la tendencia actual sugiere que los valores de la soja seguirán en niveles similares a los observados en los últimos meses, brindando estabilidad pero pocas oportunidades de repunte para los productores.
