Retenciones: el Gobierno busca reactivar la liquidación de dólares con un nuevo esquema
El Gobierno oficializó este lunes los detalles del nuevo esquema de retenciones temporales para productos agropecuarios, con el objetivo de incentivar la liquidación de divisas. La medida, que estará vigente hasta el 30 de junio de 2025, introduce un régimen que combina una reducción temporal de los derechos de exportación (DEX) con plazos más cortos para la liquidación de dólares en el mercado oficial.
El sector agroexportador había detenido casi por completo su actividad desde el viernes pasado, a la espera de la reglamentación definitiva. En un día habitual se comercializan entre 150.000 y 200.000 toneladas de soja, pero el viernes esta cifra cayó a 16.000 toneladas, según explicó el consultor Javier Preciado Patiño. La expectativa es que entre el martes y miércoles se normalice la actividad con la implementación del nuevo esquema de retenciones.
La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) y el Banco Central publicaron las normativas reglamentarias que establecen los requisitos para acceder al beneficio de alícuotas reducidas. Uno de los puntos clave es que los exportadores deberán liquidar el 95% de las divisas provenientes de cada operación dentro de un plazo de 15 días hábiles desde su aprobación.
Impacto en exportadores y productores
El esquema de las retenciones introduce una nueva dinámica para las grandes exportadoras, especialmente aquellas con casas matrices en el exterior, que ahora podrán solicitar anticipos de pago para cumplir con los plazos de liquidación. Para las exportadoras locales, se habilita la posibilidad de tomar préstamos en dólares del sistema financiero, una operación permitida bajo las normas del Banco Central para empresas con ingresos en moneda extranjera.
Aunque el beneficio financiero directo de la baja de retenciones impacta en los productores, las exportadoras también podrían aprovechar la oportunidad para ganar mercado, adquiriendo granos de manera anticipada.
Cifras del mercado y proyecciones
De acuerdo a Romano Group, se estima que los productores aún tienen sin vender o sin fijar precio alrededor de 17,6 millones de toneladas de soja, equivalentes a USD 6.800 millones. En el caso del maíz, las cifras rondan las 14,6 millones de toneladas, aunque gran parte de esta producción se destina al mercado interno.
En el mercado de futuros, el contrato de soja mayo 2025 en el Matba-Rofex cerró el lunes con un incremento del 4,5%, alcanzando los USD 294,5 por tonelada, lo que refleja expectativas de mayor actividad en los próximos días.
La medida tendrá un impacto directo en la recaudación fiscal, ya que la reducción de los DEX implicará menores ingresos por derechos de exportación. Sin embargo, según un informe de la Fundación Mediterránea, este efecto podría ser parcialmente compensado por un aumento en la recaudación de otros impuestos derivados de la mayor actividad económica, como Ganancias, Ingresos Brutos y Sellos.
El mismo informe destaca que, de mantenerse la baja de DEX durante todo el año, la rentabilidad neta del productor podría aumentar en promedio un 12% en la zona núcleo (USD 52 por hectárea) y un 20% en zonas extrapampeanas (USD 41 por hectárea).
La implementación del dólar blend, que combina el mercado oficial con el Contado con Liquidación (CCL), busca acelerar la liquidación de divisas. De cada dólar exportado, el 80% se liquidará en el mercado oficial, mientras que el 20% restante irá al mercado de dólar financiero, generando una oferta adicional en este último.
No obstante, analistas como Federico Fillipini, economista jefe de AdCap Grupo Financiero, advierten que esta estrategia también podría generar tensiones en la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI), debido a las crecientes intervenciones del Banco Central en los mercados cambiarios.
El Gobierno enfrenta el desafío de lograr una rápida reactivación del sector agroexportador mientras equilibra las necesidades fiscales y cambiarias. Con las nuevas normativas en marcha, se espera que la actividad comercial vuelva a la normalidad en los próximos días, aunque el impacto real de la medida dependerá de cómo responda el mercado y de la capacidad del Banco Central para administrar el flujo de divisas en un contexto económico complejo.
