Luis Caputo en EE.UU., inflación mayorista las claves de la semana financiera argentina
Luis Caputo y un análisis clave de la inflación y los principales temas financieros de la argentina. La semana pasada estuvo marcada por una serie de acontecimientos importantes que impactaron en el mercado financiero argentino. Con un contexto de alta volatilidad y nuevas señales macroeconómicas, los inversores observaron con atención la evolución de los mercados locales, destacándose la estabilidad del Merval, la caída en los bonos y el repunte en los dólares financieros. Además, la inflación mayorista dio señales positivas, reflejando un leve descenso.
Acciones: el Merval en máximos y el rol del sector energético
El Merval, principal índice bursátil argentino, se mantuvo en niveles máximos no vistos desde 2019, a pesar de una semana marcada por la toma de ganancias y la incertidumbre. Las acciones del sector energético, principalmente Pampa Energía y las empresas de petróleo y gas, continuaron siendo las principales impulsoras del índice. Los analistas internacionales revisaron al alza sus previsiones para Pampa Energía, lo que contribuyó al optimismo del mercado.
Además, los datos de la actividad industrial mejoraron, sumando más impulso a las acciones, aunque la construcción sigue enfrentando dificultades para recuperarse del todo. Sin embargo, a pesar de las buenas noticias, las acciones cerraron la semana prácticamente en los mismos niveles que la iniciaron.
Bonos: toma de ganancias y deuda “hard dollar”
El mercado de bonos vivió una semana de toma de ganancias, lo que marcó un respiro en el rally que había dominado en semanas anteriores. Aunque el riesgo país perforó los 1.100 puntos al inicio de la semana, los bonos comenzaron a perder terreno hacia el final, cerrando apenas unos dólares por debajo de sus máximos recientes.
Sin embargo, no todos los segmentos tuvieron un desempeño negativo. Las obligaciones negociables “hard dollar” (emitidas por empresas como John Deere Credit, Genneia y Petrolera Comodoro Rivadavia) continuaron recibiendo financiamiento a tasas muy competitivas, de entre 6% y 7%, lo que demuestra el interés de los inversores en estos activos. Incluso algunas colocaciones tuvieron que ser prorrateadas debido a la alta demanda.
Dólares financieros: repunte y volatilidad
El mercado de dólares financieros mostró volatilidad, con una brecha que se acercó nuevamente al 20% durante la semana. A pesar de la mayor demanda de dólares billete, se observó un rescate neto de Fondos Comunes de Inversión (FCI) en activos dolar-linked. Esta menor demanda por instrumentos vinculados al dólar llevó a una leve caída en sus precios.
Inflación mayorista y triple superávit
Uno de los datos macroeconómicos más destacados fue el de la inflación mayorista, que registró una suba del 2% en septiembre. Este número fue visto como una señal positiva, ya que refleja los efectos del programa económico del gobierno de Javier Milei y la reducción del Impuesto PAÍS, que ayudó a moderar la inflación.
En cuanto al desempeño fiscal, Argentina registró otro triple superávit, con saldo positivo en las cuentas fiscales, la balanza de pagos y la balanza energética. Estos resultados refuerzan la narrativa de estabilidad que busca promover el gobierno, aunque los desafíos económicos siguen siendo considerables.
Nuevas oportunidades de inversión
Para los inversores conservadores, el escenario actual presenta oportunidades interesantes en las licitaciones de obligaciones negociables “hard dollar”. Estas colocaciones ofrecen tasas atractivas en dólares MEP, lo que permite financiar empresas de primer nivel con bajo riesgo.
Por otro lado, los inversores con un perfil de riesgo moderado pueden considerar la compra de Bopreales, como el BPY26, que ofrecen una tasa del 11.3% tras la caída de precios de la semana pasada. Estos bonos son una opción interesante, ya que todos los cobros se realizarán durante el mandato de Milei, lo que genera confianza sobre la estabilidad de la inversión.
Para los inversores más agresivos, el carry trade sigue siendo una estrategia viable. En este caso, la recomendación es comprar lecaps con vencimientos en abril, mayo y junio, lo que permite aprovechar las tasas en pesos, con la expectativa de que continúe el proceso de desinflación y que el dólar se mantenga estable en los niveles actuales.
Expectativas para la semana
La semana que comienza traerá nuevos datos de actividad económica y un nuevo llamado a licitación de deuda. Los inversores seguirán atentos a los próximos movimientos del gobierno en términos de política monetaria y fiscal, así como al impacto de las recientes medidas en el control de la inflación y el tipo de cambio.
En resumen, el mercado argentino continúa siendo una mezcla de oportunidades y riesgos. Mientras las acciones se mantienen en niveles históricos, los bonos enfrentan una toma de ganancias, y los inversores buscan protegerse en activos dolarizados o con tasas altas en pesos. El panorama sigue mostrando una combinación de volatilidad y expectativas de estabilidad, a la espera de más señales claras sobre el rumbo de la economía.
